O Banco Central melhorou sua proje\u00e7\u00e3o para o Produto Interno Bruto (PIB) em 2020 a uma retra\u00e7\u00e3o de 5,0%, sobre queda de 6,4% calculada em junho, e repetiu que h\u00e1 pouco ou nenhum espa\u00e7o para cortar a Selic \u00e0 frente, com a alta dos juros b\u00e1sicos sendo descartada desde que mantido o quadro para a infla\u00e7\u00e3o e para a disciplina das contas p\u00fablicas, numa refer\u00eancia \u00e0 regra do teto de gastos.<\/p>\n
Os dados constam do Relat\u00f3rio Trimestral de Infla\u00e7\u00e3o do BC publicado nesta quinta-feira.<\/p>\n
A nova expectativa para o PIB \u00e9 um pouco pior que a estimativa oficial do Minist\u00e9rio da Economia, de um recuo de 4,7% para a atividade neste ano.<\/p>\n
Para o ano que vem, o BC projetou uma alta de 3,9% para o PIB, mais otimista que o crescimento de 3,2% visto pelo Minist\u00e9rio da Economia.<\/p>\n
Os agentes de mercado, por sua vez, preveem queda do PIB de 5,05% este ano e eleva\u00e7\u00e3o de 3,50% no ano que vem, conforme boletim Focus mais recente.<\/p>\n
No relat\u00f3rio, o BC pontuou que a despeito da derrocada do PIB no segundo trimestre, os indicadores dispon\u00edveis t\u00eam mostrado que a retomada ap\u00f3s a fase mais aguda da pandemia de coronav\u00edrus, ainda que parcial, est\u00e1 ocorrendo mais rapidamente que o antecipado.<\/p>\n
\u201cTodavia, a heterogeneidade da recupera\u00e7\u00e3o entre os segmentos da atividade econ\u00f4mica continua sendo uma caracter\u00edstica marcante\u201d, ressalvou o BC.<\/p>\n
A autarquia mudou pouco suas contas para o desempenho da agropecu\u00e1ria no ano, prevendo alta de 1,3%, sobre 1,2% antes. A maior altera\u00e7\u00e3o veio para a ind\u00fastria, com o tombo revisado a 4,7% este ano, de queda de 8,5% anteriormente.<\/p>\n
\u201cA proje\u00e7\u00e3o para o crescimento da ind\u00fastria extrativa foi alterada em virtude de impactos iniciais da pandemia da Covid-19 sobre a demanda por petr\u00f3leo e min\u00e9rio de ferro menos intensos do que os previstos anteriormente\u201d, disse o BC.<\/p>\n
\u201cA r\u00e1pida recupera\u00e7\u00e3o de indicadores da ind\u00fastria de transforma\u00e7\u00e3o e da constru\u00e7\u00e3o civil ap\u00f3s recuo agudo no in\u00edcio do per\u00edodo de distanciamento social motivou as revis\u00f5es no desempenho desses segmentos\u201d, acrescentou.<\/p>\n
J\u00e1 para o setor de servi\u00e7os o BC melhorou levemente a contra\u00e7\u00e3o esperada este ano a 5,2%, de 5,3% em junho. Nesse caso, entretanto, o BC apontou para \u201caltera\u00e7\u00f5es relevantes\u201d nas estimativas para os componentes analisados.<\/p>\n
\u201cDestacam-se a melhora na previs\u00e3o para o com\u00e9rcio, setor bastante relacionado \u00e0 atividade industrial e ao consumo de bens pelas fam\u00edlias e, em sentido oposto, os recuos esperados para outros servi\u00e7os e, em especial, para administra\u00e7\u00e3o, sa\u00fade e educa\u00e7\u00e3o p\u00fablicas\u201d, disse.<\/p>\n
Sob a \u00f3tica da demanda, a expectativa agora \u00e9 de queda de 4,6% no consumo das fam\u00edlias (-7,4% antes) e de 6,6% nos investimentos (-13,8% antes). Para o consumo do governo, a perspectiva piorou a uma retra\u00e7\u00e3o de 4,2%, ante crescimento de 0,2% calculado no relat\u00f3rio de junho.<\/p>\n
A autoridade monet\u00e1ria destacou que a nova proje\u00e7\u00e3o para o PIB deste ano considera \u201ccrescimento acentuado\u201d no terceiro trimestre, com ajuda das medidas do governo para o enfrentamento aos impactos econ\u00f4micos do surto de Covid-19.<\/p>\n
Para os \u00faltimos tr\u00eas meses do ano, o BC reconheceu \u201cincerteza acima da usual sobre o ritmo da recupera\u00e7\u00e3o\u201d e apontou expectativa de arrefecimento na alta do PIB, em parte pela diminui\u00e7\u00e3o das transfer\u00eancias \u00e0s fam\u00edlias.<\/p>\n
O governo estendeu at\u00e9 o fim do ano a concess\u00e3o do aux\u00edlio emergencial a informais e vulner\u00e1veis, seu programa mais vultoso para a crise, mas cortou o valor do benef\u00edcio mensal a 300 reais de setembro a dezembro, ante 600 reais distribu\u00eddos entre abril e agosto.<\/p>\n
Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 estimativa para o PIB em 2021, o BC ressaltou haver incerteza acima do usual para a proje\u00e7\u00e3o, e disse que a perspectiva est\u00e1 condicionada \u00e0 continuidade das reformas e manuten\u00e7\u00e3o do teto de gastos, pressupondo tamb\u00e9m o arrefecimento da pandemia, \u201ccom gradativa eleva\u00e7\u00e3o da mobilidade e volta progressiva aos padr\u00f5es de consumo vigentes antes do per\u00edodo de distanciamento social\u201d.<\/p>\n
POL\u00cdTICA MONET\u00c1RIA E INFLA\u00c7\u00c3O<\/p>\n
Na semana passada, o BC manteve a Selic em sua m\u00ednima hist\u00f3rica de 2% ao ano ap\u00f3s nove cortes consecutivos. Desde ent\u00e3o, a autoridade monet\u00e1ria vem refor\u00e7ando em suas comunica\u00e7\u00f5es que o espa\u00e7o para reduzir ainda mais os juros, se existente, deve ser pequeno — o que repetiu no relat\u00f3rio.<\/p>\n
O BC tamb\u00e9m reiterou que, apesar de uma assimetria em seu balan\u00e7o de riscos para a infla\u00e7\u00e3o para o lado altista, n\u00e3o pretende subir a Selic a menos que o cen\u00e1rio para o avan\u00e7o de pre\u00e7os na economia ou o regime fiscal sejam modificados.<\/p>\n
Quanto \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, o BC explicitou ver nos pr\u00f3ximos meses alta relevante dos pre\u00e7os livres, com press\u00e3o sobre o pre\u00e7o de alimentos e revers\u00e3o da queda em servi\u00e7os.<\/p>\n
\u201cO aumento dos \u00edndices de mobilidade deve resultar em eleva\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os que ainda est\u00e3o deprimidos, como os de passagem a\u00e9rea, hospedagem, alimenta\u00e7\u00e3o fora do domic\u00edlio e vestu\u00e1rio\u201d, disse.<\/p>\n
Em contrapartida, os pre\u00e7os administrados devem sofrer \u201cvaria\u00e7\u00e3o contida\u201d. Dentro desse grupo, o BC destacou o recuo que ser\u00e1 registrado nas tarifas de plano de sa\u00fade em setembro, refletindo a suspens\u00e3o dos reajustes no ano de 2020, e a proje\u00e7\u00e3o de redu\u00e7\u00e3o no pre\u00e7o da gasolina a partir de outubro.<\/p>\n
No curto prazo, o BC v\u00ea alta do IPCA de 0,40% em setembro, 0,30% em outubro e 0,27% em novembro. A infla\u00e7\u00e3o acumulada em 12 meses deve ent\u00e3o cair de 2,85% em novembro para cerca de 2,1% em dezembro, \u201ccom o descarte da alta atipicamente elevada observada em dezembro de 2019, na esteira do choque nos pre\u00e7os das carnes\u201d.<\/p>\n
Nos quatro cen\u00e1rios tra\u00e7ados pelo BC para a infla\u00e7\u00e3o neste ano e nos pr\u00f3ximos, o IPCA ficou confortavelmente longe das metas em 2020 e 2021, mas passou ou se aproximou bastante da meta de 2022, ultrapassando-a em todos os casos em 2023.<\/p>\n
As metas de infla\u00e7\u00e3o s\u00e3o de 4% este ano, 3,75% no ano que vem, 3,5% em 2022 e 3,25% em 2023, sempre com margem de toler\u00e2ncia de 1,5 ponto para mais ou para menos.<\/p>\n
Atualmente, o horizonte relevante para a pol\u00edtica monet\u00e1ria inclui 2021 e, em menor grau, 2022, sendo que o BC avalia que \u201cdiversas medidas de infla\u00e7\u00e3o subjacente permanecem abaixo dos n\u00edveis compat\u00edveis com o cumprimento da meta\u201d, conforme pontuou no relat\u00f3rio.<\/p>\n
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